翔云优配 珍宝岛回复年报问询 阐释一季度收入明显较高合理性

珍宝岛(603567)2024年年报显示，期内公司实现营业收入27.04亿元，同比下滑13.84%，归母净利润4.38亿元，同比下滑7.3%，扣非净利润4.03亿元，同比增长1365.5%，扣非净利润大幅增长主要系医药工业板块收入、利润增加且整体费用下降。

上交所近日曾下发关于该公司2024年年度报告的信息披露监管问询函，留意到2024年珍宝岛一至四季度收入分别为11.17亿元、5.43亿元、3.67亿元、6.77亿元，公司主要产品集采执行时间多在2024年3月以后，但公司一季度收入明显高于其他季度。2024年度公司销售费用为2.92亿元，同比下降56.36%，明显高于营业收入降幅，公告披露主要受国家药品集采政策影响，同时公司同步强化费效管控。

对此，6月29日晚间珍宝岛在回复监管问询函时阐释，公司主要业务分为三大板块，医药工业、医药商业及中药材贸易。

工业板块方面，公司销售的核心品种中，注射用血塞通、舒血宁注射液、血栓通胶囊均为心脑血管类产品，复方芩兰口服液、注射用炎琥宁属于感冒、流感、抗病毒等呼吸疾病用药。心脑血管疾病患者天气寒冷的季节发病率远高于平时，且冬季和春季属于感冒、流感、抗病毒等呼吸疾病高发期。公司主要产品用药需求主要集中在第一季度、第四季度，因此表现出第一季度、第四季度销量高于第二季度、第三季度。2024年第一季度甲流、乙流等病毒性流感疾病呈爆发式增长，公司注射用炎琥宁等呼吸系统疾病用药量大幅增加，同时春季为心脑血管疾病预防和治疗的重要时期，公司心脑血管疾病用药需求量增长，双重因素叠加，形成公司报告期一季度销售收入较高。

医药商业板块方面，随着国家集采、省际联盟采购品种数量和金额占比不断提高，产品价格下调对公司收入造成影响逐步显现。此外为配合医改持续推进“药占比”控制，医院主动缩减采购规模和金额，导致医药商业配送订单减少。医疗机构资金紧张，回款账期逐年延长，导致公司经营现金流承压，采购资金紧张，无法足量采购药品满足医院用药需求。

综上，公司医药商业板块因药品集采政策、医疗机构药占比控制及其现金流等因素影响，战略调整了配送规模，2024年度营业收入逐步缩减。

而在中药材贸易板块，公司基于对中药材价格波动历史周期规律、产能恢复情况、资本动向、宏观经济及政策环境的深入研究和分析，中药材价格在经历持续一定周期的上涨后，积聚了较大泡沫和回调压力，预计在2024年年中达到阶段性高点后，有可能出现普遍性、大幅度的价格回落。基于对中药材走势的预判，公司缩减非生产性贸易业务，规避高位风险，2024年中药材贸易业务规模整体缩减；二季度末，经预判下半年中药材价格有可能出现回落和走低，为避免损失，将公司部分库存中药材进行了择机出售，故二季度营业收入增加。同时因年度整体规模缩减，三、四季度营业收入下滑，整体规模较小。

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